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　　報道稱，但疫情尚未結(jié)束。奧密克戎的致命性可能不如以前的變異毒株那么強，但傳染性卻強得多，這意味著住院率和死亡率仍將居高不下。由此帶來的不確定性和風險規(guī)避將抑制需求，加劇供應鏈瓶頸。

　　報道還稱，這些瓶頸再加上過度儲蓄、被壓抑的需求以及寬松的貨幣和財政政策，在2021年加劇了通脹。許多國家央行官員現(xiàn)在承認通脹會持續(xù)下去，他們計劃逐步取消量化寬松等非常規(guī)貨幣政策，以便開始讓利率正常化。

　　報道指出，如果提高利率導致債券、信貸和股市震蕩，各國央行的決心將受到考驗。在私人和公共債務如此大規(guī)模累積的情況下，市場可能無法消化更高的借貸成本。如果發(fā)生大混亂，各國央行將陷入債務陷阱，很可能改弦易轍。

　　2022年，地緣政治和系統(tǒng)性風險也會加劇。在地緣政治方面有幾大“威脅”值得關(guān)注。

　　俄羅斯與烏克蘭問題，圍繞一個新地區(qū)安全機制的談判能否防止威脅升級還有待觀察。盡管美國總統(tǒng)拜登揚言要對俄實施更嚴厲的制裁，但他也明確表示美國不會為保護烏克蘭免遭攻擊而直接干預。而俄羅斯經(jīng)濟比過去更能經(jīng)受住制裁，因此這類威脅或許無法勸阻俄總統(tǒng)普京。畢竟，西方的一些制裁措施甚至可能加劇歐洲自身的能源短缺。

　　伊朗現(xiàn)在是一個“核門檻”國家，而有關(guān)方面圍繞一項新的或改進的核協(xié)議進行的談判毫無進展。因此，以色列正在公開考慮打擊伊朗核設(shè)施。如果發(fā)生這種情況，后果很可能比1973年和1979年與石油有關(guān)的地緣政治沖擊更為嚴重。

　　報道稱，新的一年還將帶來若干系統(tǒng)性問題。2021年，熱浪、火災、干旱、洪水、臺風和其他災難暴露了氣候變化在現(xiàn)實世界的影響。干旱已經(jīng)推動糧食價格危險飆升，氣候變化的影響將繼續(xù)惡化。

　　報道還稱，雪上加霜的是，大力推動經(jīng)濟脫碳將在可再生能源供應充足之前帶來化石燃料產(chǎn)能投資不足，這將導致能源價格大幅上漲。此外，涌向美國、歐洲和其他發(fā)達經(jīng)濟體的氣候難民將激增。

　　報道指出，在這種背景下，發(fā)達經(jīng)濟體和新興市場的政治機能障礙都在加劇。美國中期選舉或許將預示一場在2024年總統(tǒng)大選后爆發(fā)的全面憲法危機，甚至是徹底的政治暴力。美國正在經(jīng)歷幾乎前所未有的黨派分化、僵局和激進化，所有這些都構(gòu)成嚴重的系統(tǒng)性風險。

　　報道還指出，民粹主義政黨(包括極右和極左)在世界各地都越來越強大，甚至在拉美等有災難性民粹主義歷史的地區(qū)也是如此。美聯(lián)儲和其他主要央行的利率正常化可能在這些國家以及土耳其等脆弱的新興市場造成金融沖擊。