這是自今年3月份全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)至1.25后，時(shí)隔僅9個(gè)月再次調(diào)整。這次參數(shù)調(diào)降主要是針對(duì)金融機(jī)構(gòu)，并不涉及企業(yè)。

　　調(diào)節(jié)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)有哪些依據(jù)?2017年，人民銀行發(fā)布的《關(guān)于全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關(guān)事宜的通知》明確，可根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)熱度、國(guó)際收支狀況和宏觀金融調(diào)控需要對(duì)跨境融資杠桿率、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換因子、宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)等進(jìn)行調(diào)整。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華分析，全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)調(diào)整，主要影響境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)跨境融資行為，如果上調(diào)這個(gè)參數(shù)，意味著境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)跨境融資敞口空間提升，相應(yīng)地將增加我國(guó)整體外債規(guī)模，反之亦然。因此，參數(shù)的調(diào)節(jié)需要綜合考慮我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、企業(yè)融資需求和外債風(fēng)險(xiǎn)敞口。

　　今年3月份，為強(qiáng)化金融支持新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，進(jìn)一步擴(kuò)大利用外資，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，人民銀行、外匯局曾將全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1上調(diào)至1.25。外匯局副局長(zhǎng)宣昌能當(dāng)時(shí)表示，參數(shù)調(diào)整后，企業(yè)跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額上限由原來(lái)的凈資產(chǎn)的2倍提高到2.5倍，向境外融資的空間較之前擴(kuò)大了25%。

　　“彼時(shí)該參數(shù)上調(diào)，有利于境內(nèi)機(jī)構(gòu)，特別是中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)充分利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩種資源、兩個(gè)市場(chǎng)，多渠道籌集資金，緩解融資難、融資貴等問(wèn)題，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示。

　　隨著我國(guó)及時(shí)抑制住疫情蔓延，管理層采取政策“組合拳”，有力地支持國(guó)內(nèi)生產(chǎn)生活恢復(fù)正常。周茂華表示，數(shù)據(jù)顯示，下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)基本恢復(fù)至疫情前水平，需求端也在加快恢復(fù)中，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)的可持續(xù)性不斷增強(qiáng)，恢復(fù)步伐逐月加快，相應(yīng)地政策也需要做出微調(diào)，更加重視穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的平衡。

　　在溫彬看來(lái)，今年以來(lái)人民幣匯率彈性增強(qiáng)，此時(shí)下調(diào)金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，將有助于金融機(jī)構(gòu)合理安排外幣的資產(chǎn)負(fù)債管理，做好匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口的管理。人民銀行方面也提出，這將幫助金融機(jī)構(gòu)樹(shù)立“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。

　　中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，通過(guò)宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)的調(diào)整，及時(shí)向市場(chǎng)釋放信號(hào)，引導(dǎo)市場(chǎng)合理預(yù)期，有助于促進(jìn)外匯收支平衡。同時(shí)，由于這個(gè)措施主要是針對(duì)銀行，約束銀行對(duì)外舉債，對(duì)內(nèi)發(fā)放外匯貸款的能力，故對(duì)企業(yè)應(yīng)該沒(méi)有直接影響。