對(duì)于規(guī)模上升的原因，國家外匯管理局指出，11月，受全球宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價(jià)格上漲。在匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用下，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。我國持續(xù)推動(dòng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施全面落地生效，經(jīng)濟(jì)呈回穩(wěn)向上態(tài)勢(shì)，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持總體穩(wěn)定。
“11月我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模增加幅度較大，主要原因有兩個(gè)：一是美元大幅貶值，這意味著外儲(chǔ)中非美貨幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)升值，是外儲(chǔ)規(guī)模上升的主要原因。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示，“我們估計(jì)，僅此一項(xiàng)就會(huì)導(dǎo)致11月外匯儲(chǔ)備規(guī)模增加500億美元左右。二是近期市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)減緩加息節(jié)奏預(yù)期增強(qiáng)，全球資本市場(chǎng)普遍有所回暖，金融資產(chǎn)價(jià)格走高也會(huì)推升我國外匯儲(chǔ)備估值。”
數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，貨幣方面，美元匯率指數(shù)(DXY)下跌5%至106;非美元貨幣中，歐元上漲5.3%，英鎊上漲5.1%，日元上漲7.7%。資產(chǎn)方面，以美元標(biāo)價(jià)的已對(duì)沖全球債券指數(shù)(Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged)上漲2.3%;標(biāo)普500股票指數(shù)上漲5.4%，歐元區(qū)斯托克50指數(shù)上漲9.6%，日經(jīng)225指數(shù)上漲1.4%。同時(shí)，我國國際收支狀況總體平穩(wěn)，人民幣對(duì)美元匯率升值近3%，對(duì)外匯儲(chǔ)備穩(wěn)定形成支撐。
招商證券研究發(fā)展中心戰(zhàn)略研究部副總經(jīng)理謝亞軒表示，11月外匯儲(chǔ)備余額回升主要有兩方面因素，最主要的還是匯率折算因素的貢獻(xiàn)。“因?yàn)楫?dāng)月美元指數(shù)回落了5%，那么據(jù)此可以估算，相應(yīng)帶來外匯儲(chǔ)備余額的回升規(guī)模應(yīng)該在500億美元左右。”另外，謝亞軒表示，在美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息的預(yù)期下，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好有所上升，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格普遍回升，從而推升我國外儲(chǔ)余額。
“11月我國貿(mào)易順差錄得698.40億美元，雖然較10月下行，但是依舊位于較高位置，對(duì)11月我國外匯儲(chǔ)備形成支撐。”英大證券研究所所長鄭后成補(bǔ)充道。
當(dāng)前，中國央行已退出常態(tài)化匯市干預(yù)，央行資產(chǎn)負(fù)債表中的外匯占款規(guī)模持續(xù)處于穩(wěn)定狀態(tài)，這意味著無論今年以來我國貿(mào)易順差大幅走擴(kuò)，還是近期人民幣對(duì)美元?jiǎng)×也▌?dòng)，都不會(huì)對(duì)外儲(chǔ)規(guī)模產(chǎn)生直接影響。王青認(rèn)為，在美元基本見頂?shù)念A(yù)期下，人民幣對(duì)美元匯率正在恢復(fù)雙向?qū)挿▌?dòng)格局，在可以預(yù)見的將來，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模有望保持3萬億美元上下的充裕水平，并持續(xù)成為抵御外部潛在金融風(fēng)險(xiǎn)沖擊的壓艙石和穩(wěn)定器。
展望后市，中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，國際金融市場(chǎng)波動(dòng)加大，各種不穩(wěn)定不確定因素增多。隨著各項(xiàng)穩(wěn)增長政策落地顯效以及疫情防控措施不斷優(yōu)化，我國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)呈現(xiàn)回穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持總體穩(wěn)定。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟認(rèn)為，我國加大宏觀調(diào)控力度、政策效能與發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升、就業(yè)物價(jià)保持基本平穩(wěn)、更好更高效地統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好的態(tài)勢(shì)不變、長期發(fā)展的積極因素不變、為世界經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇提供的強(qiáng)大動(dòng)能不變。基本面的韌性和政策面的加碼，疊加年末出口商回款等結(jié)匯需求的季節(jié)性因素支持，預(yù)計(jì)人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，外匯市場(chǎng)運(yùn)行將保持總體平穩(wěn)，境內(nèi)外匯供求將保持基本平衡，繼續(xù)支持外匯儲(chǔ)備規(guī)模的穩(wěn)定和增長。
