目前，銀行理財(cái)以固定收益類(lèi)產(chǎn)品為主，截至今年6月底，固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的 93.83%。由于近期債券市場(chǎng)波動(dòng)，致使固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)回撤。加之資管新規(guī)后，理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)始凈值化轉(zhuǎn)型，根據(jù)《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告(2022年上)》披露的數(shù)據(jù)，截至今年6月底，凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占全部理財(cái)產(chǎn)品的比重為95.09%。產(chǎn)品凈值化，意味著底層資產(chǎn)的收益會(huì)按照公允價(jià)值實(shí)時(shí)反映到理財(cái)產(chǎn)品的收益上，只要底層資產(chǎn)的價(jià)格有調(diào)整，理財(cái)產(chǎn)品的收益就會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。
對(duì)于債券而言，其到期收益率決定了債券價(jià)格漲跌，一般而言利率上漲的時(shí)候，債券價(jià)格就會(huì)下跌，反之亦然。債券到期收益率與宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策密切相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變好時(shí)，貨幣需求增加、利率上漲，容易帶動(dòng)債券市場(chǎng)下跌。近期貨幣政策沒(méi)有明顯轉(zhuǎn)向，主要是市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期發(fā)生變化，帶動(dòng)了市場(chǎng)走勢(shì)。
具體而言，一是政策不斷優(yōu)化。日前，人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布通知，提出了16條支持優(yōu)化房地產(chǎn)合理融資的意見(jiàn)，對(duì)前期房地產(chǎn)調(diào)控政策進(jìn)一步優(yōu)化，在“房住不炒”的總原則下，滿(mǎn)足地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求。加之疫情防控更加精準(zhǔn)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期明顯變好，對(duì)債券市場(chǎng)形成利空。二是受季節(jié)因素影響，商業(yè)銀行短期融資工具發(fā)行利率上升，產(chǎn)生了一定市場(chǎng)情緒。三是當(dāng)前債券收益率處于歷史較低位置，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增加，在市場(chǎng)擾動(dòng)時(shí)產(chǎn)生了拋盤(pán)。多重因素影響下，債券市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)。銀行理財(cái)持倉(cāng)較重的同業(yè)存單、商業(yè)銀行二級(jí)資本債、商業(yè)銀行永續(xù)債等品種都出現(xiàn)調(diào)整，導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品收益出現(xiàn)回撤。
面對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的凈值波動(dòng)，投資者應(yīng)理性面對(duì)。應(yīng)尊重行業(yè)發(fā)展規(guī)律。過(guò)去，銀行理財(cái)長(zhǎng)期采用剛性?xún)陡赌Ｊ剑@種模式隱藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)，凈值化是理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展方向，有漲有跌是常態(tài)，投資者務(wù)必對(duì)此要有清醒的認(rèn)識(shí)。
應(yīng)合理評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力。所謂投資者適當(dāng)性管理，其本質(zhì)是投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)程度相匹配，投資者要對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力有客觀的評(píng)價(jià)，不輕易購(gòu)買(mǎi)超過(guò)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的理財(cái)產(chǎn)品。
應(yīng)合理看待當(dāng)前債券市場(chǎng)的波動(dòng)。債券市場(chǎng)波動(dòng)，有政策優(yōu)化帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期變化，也有市場(chǎng)情緒帶來(lái)的擾動(dòng)。經(jīng)歷前期波動(dòng)，債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到快速釋放，在貨幣政策沒(méi)有明顯收緊的背景下，市場(chǎng)暴跌的可能性較低，未來(lái)理財(cái)產(chǎn)品凈值會(huì)逐步修復(fù)。
堅(jiān)持價(jià)值投資，不要因市場(chǎng)短期波動(dòng)而追漲殺跌。債券市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，比較適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者參與。投資者不要過(guò)分擔(dān)憂(yōu)短期波動(dòng)，以時(shí)間換空間，獲得長(zhǎng)期回報(bào)。
