回購額創(chuàng)新高

　　今年以來，上市公司回購額創(chuàng)歷史新高。格力電器、美的集團、寶鋼股份、好想你、永輝超市、陜西煤業(yè)、上汽集團、中國聯(lián)通、歌爾股份、海爾智家等公司回購額居前。其中，格力電器、美的集團實施回購額超過百億元。從今年以來的大額回購案例看，主要集中在公用事業(yè)、鋼鐵、汽車、通信等行業(yè)，例如上汽集團、中國聯(lián)通、寶鋼股份均在股價破凈時發(fā)布了回購預案。

　　根據(jù)信達證券研報，如果這一熱度延續(xù)，全年回購額有望達到2020年的兩倍。此前的“回購潮”通常發(fā)生在市場底部階段，但當前A股整體估值處于中等水平。回購額與股市估值通常呈反向關系。比如，2013年至2014年、2018年底，當時Wind全A指數(shù)的市盈率均下降到15倍以下。而今年以來，萬得全A指數(shù)高于2019年全年和2020年上半年。今年以來上市公司回購金額大幅增加，與“回購新規(guī)”的制度性利好持續(xù)發(fā)酵、龍頭企業(yè)回購意向增強、股市存在結構性低估等因素有關。

　　山鷹國際表示，受宏觀環(huán)境和資本市場等綜合因素影響，公司股票收盤價格低于最近一期每股凈資產(chǎn)，當前股價已不能反映公司價值。若后續(xù)股價繼續(xù)觸發(fā)“公司股票收盤價格低于最近一期每股凈資產(chǎn)”這一條件，公司將按照法律法規(guī)及公司制度的有關規(guī)定擇期啟動新的回購計劃或在本次回購期限內調整回購規(guī)模。

　　提振信心

　　在上述851家上市公司中，六成公司回購目的是為了員工持股計劃及高管股權激勵計劃，其余四成為市值管理、盈利補償、注銷等。

　　50家公司提到回購出于市值管理目的。這些公司實施回購的原因包括，實控人或大股東認為股價未能體現(xiàn)公司實際價值和經(jīng)營業(yè)績，當前股價已不能正確反映公司價值。回購股份的目的為維護公司價值及股東權益，提升公眾投資者對公司的信心，使公司投資價值得到合理回歸。

　　“回購一定程度上可以提振股價。但長期看，股價影響因素主要來自經(jīng)營業(yè)績以及投資者對公司未來的良好預期。企業(yè)提升吸引力應在經(jīng)營上多下功夫。”中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林告訴中國證券報記者。

　　允泰資本創(chuàng)始合伙人、首席經(jīng)濟學家傅立春對中國證券報記者表示，重要股東增持、回購股份并不會改變公司基本面，更多是表明一種態(tài)度，公司管理層和股東認為目前的股價不能完全體現(xiàn)公司的內在價值。

　　值得注意的是，不少上市公司回購股份用于員工持股計劃和股權激勵計劃。信達證券稱，新規(guī)落地之后，上市公司回購發(fā)生變化的主要體現(xiàn)為回購金額大幅增長，且主要用于員工持股計劃或股權激勵。

　　汽車與零部件企業(yè)、耐用消費品與服裝等領域企業(yè)，回購股份用于員工持股計劃或股權激勵計劃的數(shù)量較多。

　　盤和林提示，回購股份用于員工激勵并沒有減少股本數(shù)量，只是暫時性凍結，未來還會流入市場，但有利于激發(fā)員工熱情。回購股份進行注銷，減少了股本，可以看作是一種分紅。

　　增持規(guī)模增加

　　除了股份回購，上市公司重要股東、高管層積極進行增持。不少上市公司“雙管”甚至“多管”齊下，多舉措提振二級市場股價及投資者對公司的信心。

　　今年以來共有438家上市公司發(fā)布重要股東或高管增持公告，涉及金額為102.86億元，增持規(guī)模相比去年同期有所提升。去年同期有206家上市公司發(fā)布重要股東或高管增持公告，涉及金額為63.34億元。

　　盤和林指出，增持彰顯大股東對公司未來經(jīng)營的信心，同時也可以提振股價。不過，部分利用杠桿增持的大股東，未來因為個人潛在財務問題可能給上市公司帶來一定風險。