隨著海外需求消退， 7月份出口數據弱于預期，貿易保護主義抬頭和價格內卷是重要原因。 進口明顯增長，但支撐進口增長的并非家庭消費，而是投資與生產。我國出口增長潛力來自新興市場，對俄羅斯出口已成負擔。出口消化供給過剩，貿易推動經濟增長的能力存在不確定性。
一、隨著海外需求消退，出口不及預期。
根據周三海關總署公布的進出口數據， 7月份中國出口商品3005.6億美元，同比增長7%，增幅比6月份低1.6個百分點，比預期的9.5%低了2.5個百分點環比下降2.4%，剔除季節系數，下降2.2%。
商品進口2159.1億美元，同比增長從6月份下降2.3%轉增7.2%，超過市場預期的3.2%。
貿易順差846.5億美元，比6月份的順差990.5億美元，收縮了14.5%，比市場預期983.5億美元少了140億美元，但同比依然增長了5%。
7月以美元計算的商品出口增長低于預期，分析師表示，這是向決策者發出的信號，表明繼續依賴出口貿易來消化供給過剩，可能面臨越來越大的風險。
二、7月份出口數據弱于預期，貿易保護主義抬頭和價格內卷是重要原因。
在疫情后的經濟恢復努力中，越來越多的國家將來自中國商品的激增視為妨礙本國工農業生產的挑戰，進而導致貿易保護主義明顯抬頭。
這不僅發生在美國和歐盟等提高電動汽車關稅的發達市場，而且也發生在不同的產品和發展中國家。比如土耳其、巴西、馬來、泰國、墨西哥等發展中國家都表現出了這一政策趨勢。
根據各國已經發出的信號，我們肯定預計在關稅措施和貿易調查方面，會有更多的不利消息。
此外，國內不同企業為了爭奪有限的海外市場，開始在價格內卷上發力。7月出口額增長放緩，出口價格下跌應該是主要原因。騎牛研究所在考慮了出口價格的變化和季節性因素后，估計出口量略有放緩，但仍接近歷史高位。所以在很多主要出口類別上都表現出了出口數量有所增加，而價格大幅走低。
比如1-7月汽車出口量增長25.5%，但出口額僅增長18.1%，出口均價下降了5.9%。其中7月份，汽車出口量增長26.2%，但出口額僅增長13.8%，出口均價下降了9.8%
毫無疑問，令數量與金額不平衡的出口數據，實際上更多地與價格競爭有關。這不僅表現在汽車行業，在其他一些行業的價格競爭同樣存在。
例如家用電器產品，1-7月出口量增長23%，但出口額僅增長17.2%，出口均價下降了4.7%。其中7月份，家用電器出口量增長24.6%，但出口額僅增長15.1%，出口均價下降了7.6%
三、 進口明顯增長，但支撐進口增長的并非家庭消費，而是投資與生產。
與出口形成鮮明對比的是，進口大幅上升，扭轉了之前的下降趨勢。7月份中國進口量超出預期，同比增長7.2%，為三個月高點，而6月份報告的降幅為2.3%。進口反彈，不僅是較低的比較基數發揮了作用，環比也增加了3.4%，與出口環比下降2.4%形成較大反差。
但分類看，消費品進口依然下降，進口增長主要由用于支持工業生產的機械和資本貨物所推動，以維持不斷增長的供給投資，這勢必會加大消化供給過剩對出口的依賴和壓力。
7月更多非必需品表現疲軟，家具、手袋和手提箱、服裝和玩具出口收縮。然而，由于筆記本電腦、液晶顯示器和移動電話的出口同比錄得回升，電子產品出口表現突出。
進口也部分受到國內需求改善的提振，這是由于近幾個月政府債券發行步伐加快所推動的。這導致國內對關鍵建筑商品的需求增加。
但進口產品類別的詳細信息清晰表明，這種進口復蘇并不是由家庭需求的復蘇推動的。相當清楚的是，電動汽車行業繼續推動進口需求，銅和汽車零部件出現正增長。
制造業升級也推動了對高科技進口、半導體和自動數據處理設備的強勁需求。
不過，進口增長的持續性也存在不確定性。一些主要集中在電子產品進口的前期訂單，可能是由于貿易限制可能加劇的不確定性而增加，有報道稱美國可能正在尋求公布有關半導體制造設備出口的新規則。
四、我國出口增長潛力來自新興市場，對俄羅斯出口已成負擔。
從貿易伙伴看，7月份對東南亞國家聯盟出口同比增長12.2%。
越南、馬來西亞和印度尼西亞占出口的大部分。
與此同時，對美國的出貨量增長了8%，連續第三個月實現正增長。對歐盟的出口也增長了7.9%;對拉丁美洲的出口與去年同期相比增長了13.8%;但對俄羅斯的出口同比下降2.8%。歐美對俄羅斯的制裁正在顯現效果，俄羅斯國內的戰時經濟對消費的壓抑和西方制裁對貿易支付的阻礙，正在壓抑俄羅斯進出口的生存空間。
對包括東盟在內的新興市場的出口繼續增長，部分受到一些供應鏈轉變的推動。
對發達市場的出口仍然疲軟，但在過去一個月也出現了一些邊際改善，對歐盟和韓國的出口收縮幅度較小，對美國的出口略有加速。
但這種短暫的好轉難以持久。隨著歐盟和美國越來越多的貿易措施，對歐盟和美國的出口，必然會受到較大的影響。
比如汽車出口，下半年將面臨收縮的風險。電商出口，將受到歐盟和美國免稅小包裹政策調整的沖擊。
五、出口消化供給過剩，貿易推動經濟增長的能力存在不確定性。
雖然今年到目前為止，貿易一直是我們經濟增長的一個可喜的推動力，但由于中國制造商品的貿易環境的前景喜少憂多，我們認為其繼續推動經濟增長的能力存在不確定性。
這一方面表現在越來越多的市場對我們的一些出口產品增加關稅上，另一方面，隨著9月份美聯儲將退出加息周期，轉入降息周期，人民幣匯率將進入升值軌道。人民幣匯率升值，對已經在通過卷價格拼訂單的中國出口而言，將是巨大的打擊。
目前，我們的宏觀經濟政策一直在強化依賴出口貿易和工業產出來抵消房地產長期低迷和地方政府財政惡化的影響。即通過投資先進技術、制造業和創新來提高生產率，國有銀行向工業領域繼續注入貸款，而不是提高勞動力收入占比來直接刺激內需。
這樣做的最后結果，勢必會繼續打擊消費者信心和家庭支出。這導致了經濟中的通貨緊縮壓力，雖然在發達市場正在與更高的通貨膨脹作斗爭之際，較低的價格增強了中國出口產品的競爭力。
與此同時，來自國內消費低迷的信號和主要出口市場貿易糾紛增多的信號，也會壓抑投資者的信心。
我們需要警惕，外部需求從來都不是一個永久性的經濟驅動因素，因為它總是會消退。由于采購經理人指數中的新出口訂單指數等領先指標表明全球需求進一步疲軟，加上出口增長下滑，我們對全球需求增長前景應保持謹慎。
【作者：徐三郎】
