另據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止目前，銀行新發(fā)行的混合類理財數(shù)量有1680只，比去年全年多出近50%，較同期增長接近4倍。

　　“目前銀行理財子公司產(chǎn)品仍以固收類為主，但銀行理財子公司確實正在加快布局混合類理財產(chǎn)品，這類產(chǎn)品可以更好地幫助銀行理財子公司試水投資權(quán)益類資產(chǎn)。”一位銀行業(yè)內(nèi)人士表示，銀行理財產(chǎn)品正在打破剛性兌付，預(yù)計未來隨著市場的波動，銀行理財產(chǎn)品實際的兌付收益率與業(yè)績比較基準出現(xiàn)偏差的概率將越來越大。

　　銀行理財子積極布局混合類產(chǎn)品

　　在普益標準的榜單中，居“7月封閉式產(chǎn)品兌付收益排行榜”之首的是工銀理財?shù)囊豢罨旌项惱碡敭a(chǎn)品，其實際兌付收益率為11.43%，遠高于其4.3%的業(yè)績比較基準。在榜的23款理財產(chǎn)品中，混合類產(chǎn)品多達12只。

　　普益標準表示，本次上榜的幾款混合類產(chǎn)品中有多款投資了權(quán)益類資產(chǎn)、基金、資管產(chǎn)品和非標準化債權(quán)類資產(chǎn)，這些底層資產(chǎn)增加了產(chǎn)品期限和投資組合方面的靈活性，在提高產(chǎn)品收益率的同時也增加了風險。

　　財聯(lián)社記者注意到，在該榜單中，實際兌付收益率排名靠前的主要為私行類理財產(chǎn)品。與面向普通客戶的理財產(chǎn)品不同，私行客戶對風險的承受能力相對較高，因此混合類產(chǎn)品的占比較高，所以收益率自然較高。

　　實際上，除服務(wù)私行客戶外，銀行理財子公司從整體上加大了混合類產(chǎn)品的布局。

　　“今年上半年，混合類產(chǎn)品確實比固收類產(chǎn)品和權(quán)益類產(chǎn)品更具有優(yōu)勢。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼對財聯(lián)社記者表示，由于混合類產(chǎn)品在投資標的上更為靈活。從市場的行情來看，今年權(quán)益類市場波動較大，混合類理財產(chǎn)品在收益上表現(xiàn)更加穩(wěn)健。

　　根據(jù)理財新規(guī)，固定收益類理財產(chǎn)品投資于存款、債券等債權(quán)類資產(chǎn)的比例不低于80%;權(quán)益類理財產(chǎn)品投資于權(quán)益類資產(chǎn)的比例不低于80%;商品及金融衍生品類理財產(chǎn)品投資于商品及金融衍生品的比例不低于80%;混合類理財產(chǎn)品投資于債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、商品及金融衍生品類資產(chǎn)且任一資產(chǎn)的投資比例未達到前三類理財產(chǎn)品標準。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，在權(quán)益類市場上行時，混合類產(chǎn)品收益高于固定收益類;當出現(xiàn)下滑風險時，混合類產(chǎn)品會通過調(diào)整投資組合，控制回撤。此外，混合類產(chǎn)品可納入多重資產(chǎn)，可以跟蹤個股、債券、基金等大類資產(chǎn)，理財子公司可以從配置策略角度出發(fā)，結(jié)合數(shù)量模型，平衡投資組合。

　　根據(jù)普益標準的統(tǒng)計，本月亦有多款到期收益率較高的固收類產(chǎn)品進入榜單。其中，部分固定收益類產(chǎn)品為“固收+”產(chǎn)品，這類產(chǎn)品以風險較低的債券等固定收益率資產(chǎn)為底倉構(gòu)建基礎(chǔ)收益，并能夠在嚴格控制回撤的前提下，配置風險資產(chǎn)及策略以增厚收益。

　　理財產(chǎn)品收益率波動或?qū)⒓哟?/p>

　　隨著資管新規(guī)最后過渡期越來越近，銀行理財產(chǎn)品的合規(guī)性亦不斷加強。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，未來銀行理財產(chǎn)品在打破剛性兌付的要求下，最終兌付收益率與“業(yè)績比較基準”出現(xiàn)偏差的情況將會逐漸增多。不僅會出現(xiàn)高于“業(yè)績比較基準”的可能，亦會出現(xiàn)不及“業(yè)績比較基準”、甚至虧損的可能。

　　董希淼表示，當前銀行理財在銷售時使用“業(yè)績比較基準”，并且監(jiān)管需要對“業(yè)績比較基準”進行說明，就是為了打破投資者對銀行理財產(chǎn)品固有的剛性兌付的思維，讓銀行理財產(chǎn)品的收益率更能反映市場的真實變化。

　　展望后市，普益標準認為，權(quán)益類、固收類等底層資產(chǎn)的收益走勢，將直接影響投資于該類資產(chǎn)的銀行理財產(chǎn)品，同時也要求投資經(jīng)理要根據(jù)市場動態(tài)及時調(diào)整理財產(chǎn)品的資產(chǎn)配置，控制回撤及波動。因此，這類產(chǎn)品的收益走勢不僅受市場行情的影響，更取決于投資經(jīng)理的投資策略。

　　工銀理財認為，長期來看，中國經(jīng)濟基本面仍將持續(xù)向好，科創(chuàng)板、注冊制改革、退市制改革、對外開放等因素為A股提供了有力的支撐，中國資本市場的未來仍然發(fā)展前景廣闊。此外，近期政策動向?qū)墒杏绊戄^大，可留意政策支持、有利于中國經(jīng)濟長期發(fā)展的行業(yè)。下階段主要需關(guān)注中美關(guān)系及上市公司中報情況。

　　而固收類資產(chǎn)方面，業(yè)內(nèi)預(yù)測收益率整體仍處在下行趨勢。董希淼認為，在現(xiàn)金管理類產(chǎn)品新規(guī)之下，這類產(chǎn)品投資范圍變窄且將與貨幣基金趨同，疊加銀行整體利率處于下行階段，預(yù)計未來現(xiàn)金類理財產(chǎn)品的收益率亦將持續(xù)下行。