從2008年的年初到2021年4月底，滬深300全收益指數(shù)上漲了22%，但這段時(shí)間里，市場經(jīng)歷了很大的起伏漲跌，不同時(shí)點(diǎn)入場，所獲收益也不相同。所以我們不妨采用滾動的計(jì)算方式，把所有買入時(shí)點(diǎn)都納入我們的統(tǒng)計(jì)中來。

　　我們可以在2008年第一個(gè)交易日買入并持有1年，也可以在2008年第二個(gè)交易日買入并持有1年，這樣遞推下來，一共可以有3000余個(gè)買入點(diǎn)，我們可以算出每個(gè)時(shí)點(diǎn)買入并持有1年的收益率，再看看這些收益率的平均數(shù)是多少。為避免極值的影響，我們先對稱地去掉其中最高的10%和最低的10%的數(shù)據(jù)，用剩余80%的收益率數(shù)據(jù)計(jì)算平均數(shù)。

　　以中證主動式股票型基金指數(shù)(可看作是主動管理的股票型基金的加權(quán)平均表現(xiàn))為例，下圖可見，買入并持有1年的平均收益率為10%;買入并持有5年的平均收益率為47%，買入并持有10年的平均收益率為94%。基金投資收益與持有時(shí)間成正比。

　　我們也使用單只基金進(jìn)行了測算，整體上依然服從“持有期越長，收益越多”的規(guī)律。下圖顯示了使用2011年4月1日以前成立的315只主動管理的股票型基金和偏股混合型基金計(jì)算的結(jié)果：買入并持有1年的平均收益率為12%;買入并持有5年的平均收益率為64%;買入并持有10年，平均收益率可以達(dá)到181%。

　　滾雪球，不僅需要濕的雪、長的坡，也要給雪球足夠的滾動時(shí)間。