其中,國(guó)軒高科GDR發(fā)行價(jià)格為每份30美元,募資約6.85億美元,是目前中歐通規(guī)則落地以來(lái)瑞士證券交易所基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模最大的GDR項(xiàng)目。

　　同時(shí),當(dāng)天中國(guó)證監(jiān)會(huì)也正式宣布中瑞證券市場(chǎng)互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)正式開(kāi)通,進(jìn)一步推動(dòng)了中國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放。

　　那么,GDR到底是什么?對(duì)企業(yè)而言,發(fā)行GDR與發(fā)行普通股票有何區(qū)別?為何大量中國(guó)公司選擇在瑞士發(fā)行GDR?盛創(chuàng)匯為大家一一解答。

　　首先,到底什么是GDR?

　　全球存托憑證(Global Depository Receipts,GDR)是存托憑證(Depository Receipt,DR)的一種,是以上交所和深交所的A股上市公司股票為基礎(chǔ)證券,在英國(guó)、瑞士、德國(guó)等資本市場(chǎng)發(fā)行并上市的證券。每份GDR代表一定數(shù)量的A股普通股,持有GDR的投資者也可享有對(duì)應(yīng)的A股普通股的權(quán)益。

　　那么,為什么選擇GDR?

　　GDR作為中國(guó)企業(yè)融資新選擇,相比于其他融資方式,GDR具有自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。我們總結(jié)了以下幾個(gè)方面。

　　首先,上市速度快。在滬倫通機(jī)制下,GDR的上市周期大約為4至6個(gè)月。從目前的實(shí)踐來(lái)看,科達(dá)制造于2022年4月股東大會(huì)公告,將申請(qǐng)境外發(fā)行GDR并在瑞士交易所上市,杉杉股份3月19日公告GDR發(fā)行計(jì)劃,這兩家公司目前均已成功上市,耗時(shí)僅3至4個(gè)月。

　　(GDR上市提速中企海外融資迎來(lái)小高潮)

　　其次,監(jiān)管審核的要求相對(duì)寬松。自2018年“滬倫通”開(kāi)通至今,證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局等監(jiān)管機(jī)構(gòu)相繼出臺(tái)一系列法律法規(guī),就境內(nèi)上市公司發(fā)行GDR的發(fā)行條件、發(fā)行價(jià)格、信息披露要求、境外投資者持有權(quán)益上限、GDR跨境轉(zhuǎn)換機(jī)制、存托人與托管人的管理要求等方面做出了較為完善的體系化規(guī)定。整體來(lái)看,審核流程短平快,境外監(jiān)管審核亦主要以披露為導(dǎo)向,總體審核要求相對(duì)寬松。

　　最后,GDR的發(fā)行價(jià)格相對(duì)較高。GDR發(fā)行價(jià)格原則上不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日A股均價(jià)的90%。從歷史發(fā)行價(jià)格來(lái)看,GDR的發(fā)行折價(jià)率普遍在10%左右,一定程度上也會(huì)吸引大量的海外投資者購(gòu)買(mǎi)。除此之外,GDR發(fā)行對(duì)象廣泛,資金用途靈活,轉(zhuǎn)讓限制少等方面也是吸引企業(yè)的優(yōu)勢(shì)所在。

　　GDR作為我國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放的里程碑,一方面,可以引入優(yōu)質(zhì)的國(guó)際投資者,為企業(yè)拓寬融資渠道,有助于提升公司的國(guó)際知名度和推進(jìn)海外市場(chǎng)的業(yè)務(wù)布局。另一方面,對(duì)于我國(guó)A股市場(chǎng)國(guó)際化水平的提升和制度改革具有重大意義。

　　最后,之所以選擇瑞士,這是因?yàn)樵诮诙嗉抑懈殴晒拘紡拿拦赏耸泻?日益復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境和監(jiān)管壓力,讓更多的中國(guó)企業(yè)開(kāi)始尋找新的上市地。中國(guó)香港、新加坡、瑞士等地區(qū)都成為中概股企業(yè)的新的融資機(jī)遇,同時(shí)也為更多的國(guó)際投資者提供更加豐富的投資目標(biāo)。