摩根士丹利投資管理部新興市場主管、首席全球策略師夏爾馬(Ruchir Sharma)近日警告，全球經濟復蘇面臨的兩大風險——部分國家對科技行業的監管趨嚴、美國消費者的儲蓄可能超過支出。

　　他表示，市場對經濟繁榮的共識可能忽視了一些下行風險，這可能會導致增長勢頭較預期更快地消退。

　　“哪里會出問題是一個困擾我的點，而債券市場似乎也在問同樣的問題。在這場全球經濟繁榮中，有兩條斷層線正在形成，我們需要警惕。”夏爾馬近日接受采訪時稱。

　　他認為，其中一個斷層線是一些國家對科技行業的監管趨嚴。他表示，數字經濟在一些國家GDP中的權重越來越大，如果政策開始收緊，可能會對經濟產生不利影響。“在我看來，這是全球經濟預測的一個重要點。”

　　此外，夏爾馬還擔心美國消費者的支出會減少。

　　“在美國，人們認為財政支出將會減少，人們認為這不是問題，因為消費者的狀況很好，他們會填補(財政支出減少的)缺口。”

　　“問題是，如果你看看消費者上一次有這樣意外之財的時候——在第二次世界大戰之后，他們最終把很多錢都存起來了，而不是花出去。如果消費者最終像上次那樣，把大量意外之財存起來，那會怎樣?”夏爾馬稱，“與此同時，有許多消費者仍活在2008年危機陰影之下。”

　　調查顯示，7月美國民眾對未來一年的短期通脹預期升至4.8%，創2008年8月以來最高，刷新了13年來的記錄。對短期內物價飆升的擔憂，已經明顯影響到了美國消費者的信心。美國7月密歇根大學消費者信心指數為80.8，意外降至5個月來最低。

　　美聯儲縮減購債規模對新興市場意味著什么?

　　夏爾馬認為，歷史不會很快重演，2013年的縮減恐慌(taper tantrum)不會再出現。

　　“很多人仍對2013年的恐慌(縮減恐慌)心存余悸，但我認為基本面已大不同。是的，有一些新興市場很脆弱，但那些都是較小的邊緣市場。我想說的是，如果你看看大型新興市場，脆弱性已經下降——經常賬戶赤字和外債情況(好轉)。”夏爾馬稱。

　　“與十年前相比，我現在對新興市場的看法更樂觀了。”夏爾馬表示，大宗商品迎來上升周期，以及采用新技術的成本大幅下降的事實，讓他對未來幾年新興市場的增長變得積極。

　　夏爾馬認為，經濟復蘇還有一段路要走，但隨著新興市場疫苗推廣速度加快，它們會做得更好。