騰訊控股(0700.HK)發布2022年度第二季度財報。財報顯示，騰訊二季度總營收1340億元，同比下滑3%;凈利潤186億元，同比下滑56%，非國際財務報告準則下，經調后凈利潤281億元，同比下滑17%，這是騰訊連續第四個季度凈利潤下滑，但較上季度環比收窄。

　　“降本增效”是騰訊此份財報的關鍵詞。騰訊表示，今年二季度主動退出非核心業務，收緊營銷開支，削減運營費用，未來將聚焦于提升業務效率并增加新的收入來源。

　　截至8月17日收盤，騰訊股價報收303.2港元，微漲0.07%。此前騰訊股價一度重挫：自6月底大股東發布減持公告后，騰訊股價1個多月跌24%，市值蒸發9000億港元，多次跌破300港元大關。

　　“騰訊的股價和投資組合價值被嚴重低估了。”或許是對股價有感而發，在電話會議中，騰訊高管表示，相信騰訊未來幾個季度會恢復收入增長。

　　廣告收入大幅下滑，游戲業務低迷

　　從收入結構來看，騰訊收入主要分為增值服務、網絡廣告、金融科技及企業服務及其他四塊。財報顯示，騰訊二季度的營收、利潤下滑，主要與核心業務：游戲和廣告的低迷有關，另外也受到投資大幅虧損的影響。

　　增值服務(主要為游戲)是騰訊的核心業務，騰訊財報顯示，國際游戲行業受到后疫情時代的影響，二季度騰訊國際市場游戲收入下降1%至107億元;本土游戲市場經歷調整期，面臨一系列過渡性的挑戰，包括大型游戲發布數量下降、用戶消費減少以及未成年人保護措施的實施，二季度游戲收入下降1%至318億元。

　　談到游戲版號方面，在電話會議中，騰訊高管表示，游戲相關的監管和審批呈現出積極跡象，期待未來整個行業更健康發展。

　　網絡廣告方面，二季度錄得收入明顯下滑18%至186億元，反映互聯網服務、教育及金融領域需求明顯疲軟。騰訊稱，廣告業務于四月及五月受沖擊較大，部分被合并搜狗所帶來的廣告收入所抵銷。社交及其他廣告收入下降17%至161億元，乃由于廣告需求疲軟、廣告競投量低迷。媒體廣告收入下降25%至25億元，由于騰訊視頻及騰訊新聞的廣告收入下滑所致。

　　值得注意的是，二季度騰訊依舊錄得投資大幅虧損：財報顯示，今年二季度騰訊投資虧損45億元，而去年同期則為39億元。在非國際財務報告準則下，騰訊錄得投資虧損10億元，去年同期則為4億元，騰訊稱，該項變動主要反映京東集團不再作為一間聯營公司的影響。

　　騰訊減持美團相關報道“不準確”

　　值得注意的是，此前，有市場傳言稱騰訊將出售美團股份。在財報結束后的電話會議中，騰訊高管稱此傳聞“不準確”(not accurate)。

　　談到投資問題，騰訊高管表示，對于投資組合，騰訊一直在優化，騰訊向股東支付約170億-180億美元，本質是希望能夠為股東提供足夠的回報。之前騰訊減持京東等股票，也是將這些資金返還給股東，同時也進行一些回購，將投資合理分配，未來騰訊向股東返利與回購動作會保持下去。

　　盡管減持美團的消息被騰訊指出不準確，但騰訊在半年內已對旗下投資產業進行大幅“瘦身”。

　　財報顯示，截至6月30日騰訊于上市投資公司(不包括附屬公司)的權益公允價值為6019億元。而在去年年底，這個數字是9828.35億元。這也意味著，在半年內，騰訊投資的公允價值減少了約3800億元。

　　去年下半年以來，騰訊以分紅的方式“清倉式減持”了京東集團14.7%的股份，還陸續減持了海瀾之家、冬海集團、步步高、新東方在線、華誼兄弟等公司的股票。

　　在騰訊辟謠前，澎湃新聞記者接觸的多位投資界、金融界人士均認為，騰訊減持美團的市場傳聞并非全無可信度。“這對于騰訊而言是預期內的行為，目前騰訊當務之急就是持續收縮裁員，同時聚焦主營業務，減持推進和落實反壟斷的監管要求。”一位券商首席分析師告訴記者。

　　“相信未來幾個季度會恢復收入增長”

　　騰訊的裁員計劃曾一度成為諸多媒體的“頭條新聞”，澎湃新聞此前也對此有所報道，騰訊CEO馬化騰曾公開表示騰訊正在“降本增效”。

　　廣受外界關注的騰訊裁員和薪資現狀究竟如何?財報顯示，截至今年6月30日，公司有員工110715名員工，3月底員工為116213名員工，3個月員工減少5498名員工。

　　騰訊公司中期員工總薪酬567.79億元，去年同期443.88億元，而二季度薪酬為275.5億元，根據該兩項薪酬數據推算，騰訊二季度員工人均月薪8.29萬元，較一季度月薪下降900元。

　　在財報結束后的電話會議中，騰訊高管也談到了成本控制的問題。他表示，未來騰訊的成本仍然有進一步下降空間，在之前的措施中，已經對人數和薪酬進行了優化。公司期待今年下半年成本控制效果將進一步體現。

　　“即使游戲收入保持現狀，相信騰訊未來幾個季度也會恢復收入增長。”該高管表示。他強調，游戲收入增長不是盈利增長的前提條件。

　　盡管數據稍顯“慘淡”，但騰訊這份財報并非沒有亮點，其中突出體現在騰訊持續孵化和培育的視頻號。數據顯示，微信視頻號的總用戶使用時長超過了朋友圈總用戶使用時長的80%。視頻號總視頻播放量同比增長超過200%，基于人工智能推薦的視頻播放量同比增長超過400%，日活躍創作者數和日均視頻上傳量同比增長超過100%。

　　在財報后的電話會議中，高管也持續談到了視頻號。騰訊高管表示，目前視頻號業務仍然在持續孵化和培養，目前視頻號在多個領域都體現出了新的商業機會，例如在直播方面可以考慮和電商進行結合，未來有豐富的網絡廣告增長空間，后續發展值得期待。

　　馬化騰表示，目前騰訊約半數的收入來源于金融科技及企業服務與網絡廣告，這些業務直接助力并得益于整體經濟活動，中國經濟的增長將為騰訊帶來收入增長機會。

　　財報顯示，騰訊正由“輕”向“重”轉型，持續加碼科技和研發投入。二季度金融科技與企業服務板塊收入422.08億元，占比達到32%。研發投入同比增長17%達到150.1億元，包括QQ、視頻號、騰訊會議等自研業務已實現全面上云。