北向資金周凈流入額創(chuàng)8月以來新高

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上周A股成交4.11萬億元，較此前兩個(gè)完整交易周的成交(3.37萬億元和3.77萬億元)有所放量。北向資金方面，上周凈流入額度達(dá)到111.19億元，創(chuàng)下今年8月以來的最大單周凈流入。

　　前海聯(lián)合基金指出，從高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出加速復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，制造業(yè)方面庫存周期或開啟;流動(dòng)性方面，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，流動(dòng)性從總量寬松轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)優(yōu)化，不存在大幅收緊的基礎(chǔ)，信用持續(xù)穩(wěn)中改善。雖然外圍擾動(dòng)因素仍然存在，但A股內(nèi)在邏輯不變。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)推進(jìn)趨勢(shì)下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量有望持續(xù)提升。

　　華安匯嘉精選擬任基金經(jīng)理崔瑩指出，四季度疫情對(duì)市場影響趨弱，國內(nèi)疫情處于收尾階段，全球疫情拐點(diǎn)雖有延遲跡象，但對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊仍有望盡快見頂回落。今年推升股市的最大邏輯是居民資產(chǎn)再配置，股市對(duì)于居民資產(chǎn)配置的吸引力仍然較強(qiáng)，因此對(duì)四季度市場并不悲觀，預(yù)計(jì)市場仍將呈現(xiàn)出較強(qiáng)的結(jié)構(gòu)性行情。

　　長城基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向威達(dá)認(rèn)為，考慮到四季度和明年中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景與上市公司盈利回升的力度，A股從整體上看估值已經(jīng)不是主要風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過此前的震蕩調(diào)整，市場相關(guān)情緒指標(biāo)都已降至低位，市場自身有反彈要求。從經(jīng)濟(jì)基本面看，目前多數(shù)投資者對(duì)明年一季度和上半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的空間和上市公司盈利回升的力度預(yù)期都比較樂觀。因此，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)A股反彈持續(xù)性是有支撐的。

　　估值仍有提升空間

　　“截至上周五收盤，滬深兩市動(dòng)態(tài)PE在20.6倍，整體處于歷史中樞附近，預(yù)計(jì)四季度伴隨盈利持續(xù)修復(fù)，市場估值仍有提升空間。”前海聯(lián)合基金表示，接下來可圍繞三季報(bào)業(yè)績進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化配置，短期內(nèi)可關(guān)注順周期行業(yè)投資機(jī)會(huì)，估值具備安全邊際、受益經(jīng)濟(jì)邊際修復(fù)的順周期行業(yè)龍頭，如銀行、汽車、機(jī)械、化工等產(chǎn)業(yè)龍頭，以及增量明顯的新能源、軍工等板塊。

　　融通醫(yī)療保健基金經(jīng)理蔣秀蕾表示，四季度繼續(xù)延續(xù)“白馬+成長”的投資策略，重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)療保健行業(yè)中高景氣度賽道如創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械、創(chuàng)新疫苗、CXO、連鎖藥店、醫(yī)療服務(wù)的龍頭公司，階段性根據(jù)市場流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好適當(dāng)參與小市值公司的絕對(duì)收益機(jī)會(huì)。

　　蔣秀蕾指出，醫(yī)藥板塊的前期回調(diào)，主要跟整體市場流動(dòng)性回收和醫(yī)藥行業(yè)上半年累積漲幅過大有關(guān)，行業(yè)本身基本面是健康的，大部分龍頭公司中報(bào)業(yè)績超預(yù)期，行業(yè)趨勢(shì)向上。醫(yī)藥行業(yè)主要機(jī)會(huì)在于，國內(nèi)疫情后期醫(yī)療保健需求的快速恢復(fù)，這有望帶動(dòng)行業(yè)四季度業(yè)績繼續(xù)快速增長。同時(shí)，國外疫情秋季后的二次暴發(fā)，也有望帶動(dòng)國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)中出口型產(chǎn)業(yè)的繼續(xù)增長，如防疫物資、疫苗、檢驗(yàn)檢測。

　　在長期布局方面，前海聯(lián)合基金建議，可遵循三大方向：一是受益新基建、科技創(chuàng)新周期的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，如5G應(yīng)用、云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)安全、自主可控、半導(dǎo)體設(shè)備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、硬件創(chuàng)新等領(lǐng)域;二是長期產(chǎn)業(yè)空間仍大的內(nèi)需行業(yè)核心資產(chǎn)龍頭公司，如消費(fèi)、醫(yī)藥等領(lǐng)域;三是高端制造行業(yè)龍頭，如新能源、高端裝備等領(lǐng)域。